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加密货币资产的动量策略与趋势跟踪

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发表时间:2020-02-24 18:12

  趋势对加密货币市场的行为有很大的影响。我们多次听到过这样的说法:“加密货币是一个追随者市场……或者“比特币有一种社交控情绪……”在将这些情绪转化为投资模式时,有两种核心策略是适用的:势头和趋势跟踪。不幸的是,加密货币市场的不成熟导致许多人将这两个术语互换使用,因为从定量投资的角度来看,它们有不同的含义。今天,我想探讨在加密货币资产的背景下动量和趋势跟踪之间的区别。

  加密货币是一种新的资产类别,它试图重新定义资本市场中许多已确立的概念。在加密货币领域行之有效的方法和投资策略仍处于萌芽阶段,我们常常试图找出传统市场中的哪些方法可以适用于这种新的资产类别呢?作为一种完全数字化的资产类别,人们自然会认为,从长远来看,诸如要素投资等量化策略将主导加密货币领域。然而,许多对资本市场有强大影响的因素甚至在加密货币空间中都不存在,其他因素需要大量适应加密货币市场的具体情况。动量和趋势跟踪是两个可能与加密货币资产相关的因素。这两个因素都可能与价格上涨或下跌有关,但它们真的是一回事吗?

  动量和趋势跟踪之间的三个关键区别

  动量和趋势跟踪经常在加密货币资产中互换使用,这并不奇怪。毕竟,这两个因素都试图衡量市场的趋势。我们还可以将这种困惑部分归因于这样一个事实:加密货币是一种非常新生的资产类别,而在人才和基础设施领域,定量模型的基础仍处于初级阶段。因此,在解释与加密货币相关的动量和趋势跟踪等概念时,人们往往会采取一些随意的做法。

  有一个简单的规则来确定动量和时间序列的区别在加密货币资产的背景下:

  让我们更深入地研究一下前面的陈述。要确定一个给定的交易策略是基于动量还是基于趋势跟踪,我们可以使用三个基本的标准来帮助区分这两个因素:

  1. 个人资产与衍生品

  2. 横截面对比时间序列

  3. 环回周期

  个人资产与衍生策略

  在加密货币资产的背景下,动量和趋势跟踪策略之间最明显的区别是用于制定策略的基础资产。这里有一个简单的规则来区分动量和趋势:

  动量是一种根据比特币等个人资产进行评估的风格因素。趋势跟踪是评估一组资产趋势的宏观风格因素,通常使用衍生工具构建。

  例如,动量策略可以衡量随着时间的推移实现利润的投资者数量的增量,例如IntoTheBlock的in - out货币分析提供的增量。

  与前面的例子相比,趋势跟踪策略将衡量芝加哥商品交易所期货价格与标准普尔500指数之间的趋势,以便在其中一种情况下做多,在另一种情况下做空。考虑到加密货币中衍生工具的初期阶段,趋势跟踪策略显然是非常接近的。

  横截面与时间序列

  另一个将动量和时间序列作为投资因素区分开来的因素是它们所捕获的趋势类型。通常,动量因素是横向构建的,这意味着需将资产的动量与其他资产的动量进行比较。另一方面,趋势跟踪是利用时间序列动量构建的,它只关注资产本身过去的回报。

  例如,考虑以下方案,使用 IntoTheBlock 的网络可操作信号评估比特币和比特币现金的网络增长势头。

  考虑到比特币的表现稍微好一点,基于横截面动量的策略将卖出BCH并买入BTC。然而,一个时间序列趋势跟踪策略将出售这两个位置,他们都表现不佳,基于目标指标。

  回顾周期

  这两个因素之间的最后一个主要区别是用于确定资产动量的回顾时间。在股票市场,基于动量的策略倾向于在较长一段时间内(如12个月)评估一个标准,而趋势跟踪策略则在较短的时间段内运作。同样的差异也适用于加密货币资产,尽管两种策略的时间框架可能更短。

  这些是应用于加密货币资产时动量和趋势跟踪策略之间的一些关键区别。在目前的加密货币市场状态下,动量策略肯定比趋势跟踪方法更可行。然而,随着加密货币衍生品市场的不断发展,这种情况很可能在近期的期货交易中发生改变。


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